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界面新聞記者 | 何柳穎

(資料圖)

界面新聞編輯 | 王姝

科創(chuàng)債新政落地三個月有余，銀行密集發(fā)行科創(chuàng)債。

近日，浙江義烏農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司2025年科技創(chuàng)新（第一期）啟動發(fā)行。債券發(fā)行規(guī)模為人民幣3億元，期限5年期，采用固定利率形式，簿記建檔日定為2025年8月26日。

這成為又一家發(fā)行科創(chuàng)債的農(nóng)商行。新政之后，政策性銀行、國有大行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行陸續(xù)加入到科創(chuàng)債的發(fā)行隊伍中，后兩者更是其中的發(fā)行“主力軍”。

“自2021年試點以來，科技創(chuàng)新債券發(fā)行不斷提速，快速擴容。近期，隨著債券市場‘科技板’啟動，金融機構、科技型企業(yè)、股權投資機構等三類市場主體可以發(fā)行科創(chuàng)債，募集資金主要投向半導體、人工智能、新能源、高端制造等前沿領域?！闭新?lián)首席研究員董希淼向界面新聞記者表示。

蘇商銀行特約研究員高政揚向界面新聞記者強調(diào)，銀行發(fā)行科創(chuàng)債不僅有助于提升債券市場活躍度與吸引力，也為科技創(chuàng)新企業(yè)提供重要融資支持。

對于債券市場而言，“銀行作為主要發(fā)行主體，有助于豐富債券市場產(chǎn)品體系與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給。同時銀行資金實力雄厚且信用背書較強，能為市場提供兼具政策屬性與信用背書的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，助力提升債券市場的信用水平、流動性，以及市場信心與吸引力?！备哒P表示。

對于科創(chuàng)發(fā)展而言，“銀行作為我國金融領域的基石，通過發(fā)行科創(chuàng)債，有助于引導更多資金流向科技創(chuàng)新領域，支持高成長性科技企業(yè)，推動科技、產(chǎn)業(yè)與金融良性循環(huán)，進而提升債券市場服務實體經(jīng)濟的效能?！备哒P補充稱。

城商行、農(nóng)商行是發(fā)行“主力軍”

5月7日，中國人民銀行、中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布關于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關事宜的公告，其中明確，商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資公司等金融機構可發(fā)行科技創(chuàng)新債券，聚焦主責主業(yè)，發(fā)揮投融資服務專業(yè)優(yōu)勢，依法運用募集資金通過貸款，股權、債券、基金投資，資本中介服務等多種途徑，專項支持科技創(chuàng)新領域業(yè)務。

政策引領下，多家銀行積極發(fā)行科創(chuàng)債。

Wind數(shù)據(jù)顯示，以“科技創(chuàng)新債券”進行統(tǒng)計，今年5月7日至8月26日，我國科創(chuàng)債共發(fā)行808只，總發(fā)行量為10047.71億元，凈融資額為9938.24億元。其中，銀行科創(chuàng)債發(fā)行數(shù)量達42只，發(fā)行規(guī)?？傆?486億元。

高政揚告訴界面新聞記者，從當前市場表現(xiàn)來看，銀行科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模持續(xù)擴大、發(fā)行主體不斷擴容，已從政策性銀行、國有大型商業(yè)銀行逐步擴展至股份制商業(yè)銀行及地方性中小銀行。

政策銀行中，目前國家開發(fā)銀行發(fā)行了3只科創(chuàng)債，發(fā)行額分別為40億元、60億元、100億元；中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行發(fā)行了1只，發(fā)行額為20億元。

商業(yè)銀行中，既包括六大國有行，也包括華夏銀行、浙商銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、渤海銀行等股份制銀行。而城商行、農(nóng)商行更是其中的發(fā)行“主力軍”，發(fā)行數(shù)量占比過半，包括寧波銀行、桂林銀行、北京銀行、上海銀行、杭州銀行、浙江義烏農(nóng)村商業(yè)銀行、廣東南海農(nóng)村商業(yè)銀行、青島農(nóng)村商業(yè)銀行等。

高政揚向界面新聞記者分析稱，中小銀行作為發(fā)行科創(chuàng)債的重要參與者，發(fā)行科創(chuàng)債有助于中小銀行改善負債結構、吸納低成本資金，進而提升資金使用效率與資產(chǎn)配置能力。其次，有助于中小銀行拓展業(yè)務范圍，培育新的業(yè)務增長點，提升市場競爭力，為其帶來業(yè)績增量。

“同時，通過發(fā)行科創(chuàng)債，中小銀行可深化與地方經(jīng)濟的聯(lián)結，加強與本地科技企業(yè)的合作，提升自身品牌影響力及服務地方經(jīng)濟的能力。因此，對中小銀行而言，發(fā)行科創(chuàng)債既是提升自身競爭力的重要手段，也是服務地方經(jīng)濟、支持科技創(chuàng)新的重要舉措?！备哒P補充稱。

利率集中在1.17%-1.95%

根據(jù)Wind已有數(shù)據(jù)，從期限看，銀行發(fā)行的科創(chuàng)債期限集中在3年、5年，期限較長的是中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的一只7年期債券，到期日為2032年8月5日；較短期限的是國家開發(fā)銀行發(fā)行的1只半年期債券，到期日為2025年11月10日。

從發(fā)行金額看，銀行發(fā)行的科創(chuàng)債較多集中在10億元至200億元區(qū)間，其中金額較大的是建設銀行發(fā)行的一只250億元、期限為3年的科創(chuàng)債；金額較少的是浙江義烏農(nóng)村商業(yè)銀行、浙江紹興瑞豐農(nóng)村商業(yè)銀行發(fā)行的兩只3億元科創(chuàng)債。

從發(fā)行利率看，銀行發(fā)行的科創(chuàng)債集中在1.17%-1.95%之間，而整體科創(chuàng)債目前的發(fā)行利率范圍為0.01%-4.68%。

“從發(fā)行情況看，商業(yè)銀行發(fā)行的科創(chuàng)債票面利率處于較低水平，主要是因為大部分發(fā)行人主體信用等級為AAA，市場認可度較高?！敝凶C鵬元金融機構評級部副總經(jīng)理劉志強向界面新聞記者表示。

高政揚亦表示，“當前，銀行發(fā)行的科創(chuàng)債吸引力較強，通常能獲得較高認購倍數(shù)。同時，銀行發(fā)行的科創(chuàng)債，依托優(yōu)質(zhì)信用資質(zhì)與政策支持背景，并不會削弱其市場競爭力，由于具有安全性優(yōu)勢，更易吸引風險偏好較低的機構投資者及部分長期配置型資金。”

資金投向而言，多家銀行明確，科技創(chuàng)新債券募集資金將投向《金融“五篇大文章”總體統(tǒng)計制度（試行）》中規(guī)定的科創(chuàng)領域，包括發(fā)放科技貸款、投資科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行的債券等，專項支持科技創(chuàng)新領域業(yè)務。

劉志強表示，商業(yè)銀行積極發(fā)行科技創(chuàng)新債券，不僅是響應國家政策號召的舉措，更是其自身轉(zhuǎn)型升級、挖掘新增長點、提升綜合金融服務能力的戰(zhàn)略選擇。

“銀行通過發(fā)行科創(chuàng)債，可以更早地接觸和綁定優(yōu)質(zhì)的科創(chuàng)企業(yè)，為其提供全生命周期的金融服務（如貸款、結算、股權投資、IPO等），深度參與科創(chuàng)企業(yè)成長過程?！眲⒅緩娤蚪缑嫘侣動浾咧赋觥?/p>

“同時，銀行自身發(fā)行的科創(chuàng)債所募集的資金，為銀行支持科創(chuàng)企業(yè)提供了穩(wěn)定、中長期、低成本的資金來源，優(yōu)化了負債結構，緩解了‘短存長貸’的期限錯配壓力?！眲⒅緩娤蚪缑嫘侣動浾哐a充表示。

有望繼續(xù)擴容

受訪人士普遍認為，銀行發(fā)行科創(chuàng)債的未來市場容量具有廣闊發(fā)展空間。

高政揚向界面新聞記者分析指出，在政策層面，持續(xù)優(yōu)化債券發(fā)行管理、簡化信息披露流程、創(chuàng)新信用評級體系、完善風險分散分擔機制，并將科技創(chuàng)新債券納入金融機構科技金融服務質(zhì)效評估范疇。隨著政策支持力度進一步加大與市場機制持續(xù)完善，科創(chuàng)債發(fā)行主體范圍與發(fā)行規(guī)模有望進一步擴大，吸引更多銀行參與。

“在市場層面，科技創(chuàng)新領域投入持續(xù)加大，催生了科技型企業(yè)旺盛的融資需求；同時，機構投資者對高信用資產(chǎn)的配置需求同樣旺盛，而銀行恰好具備信用背書優(yōu)勢。因此，銀行發(fā)行科創(chuàng)債的未來市場容量前景廣闊，有望成為科技創(chuàng)新領域融資的重要渠道之一?！备哒P補充稱。

劉志強也認為，隨著科創(chuàng)債市場的不斷擴容和創(chuàng)新產(chǎn)品的涌現(xiàn)（如轉(zhuǎn)股型科創(chuàng)債），預計會有更多銀行加入發(fā)行科創(chuàng)債的行列。商業(yè)銀行對科技創(chuàng)新的支持力度將進一步加大，債券市場的“科技板”也將愈發(fā)活躍。

“作為科創(chuàng)債重要的新增發(fā)行主體，銀行業(yè)金融機構加大科創(chuàng)債發(fā)行力度，預計未來幾年將繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢。而能否在這片藍海中抓住機遇，取決于銀行能否轉(zhuǎn)變觀念理念，堅持以客戶為中心，并通過產(chǎn)品服務、科技賦能、合作模式等持續(xù)創(chuàng)新，真正實現(xiàn)金融資源與科技創(chuàng)新的有效對接?！倍ｍ迪蚪缑嫘侣動浾咧赋?。

值得一提的是，銀行同時以做市商身份加入到科創(chuàng)債市場中。

8月8日，外匯交易中心表示，持續(xù)推進“科技板”建設，完善交易基礎設施功能，在本幣交易系統(tǒng)設立“科技板”專版、組織做市商承銷做市聯(lián)動并向全市場先后發(fā)布多批科技創(chuàng)新債券籃子，助力銀行間市場科技創(chuàng)新債券流動性提升。

兩只科技創(chuàng)新債券標準籃子于近日上線發(fā)布，多家做市商開展集中報價。金融科創(chuàng)債標準籃子的做市商包括中國銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、郵儲銀行、誠通證券、南京銀行、東方證券、華泰證券、浙商銀行、招商銀行、上海銀行、渤海銀行、國泰海通證券、國信證券、中金公司、銀河證券等。

企業(yè)科創(chuàng)債標準籃子的做市商包括中信證券、華泰證券、國信證券、東方證券、中金公司、廣東華興銀行、中信銀行、國泰海通證券、浙商銀行、銀河證券、招商證券等。